Sammanfattning kvartal 1 och 2026

Sammanfattning av kvartal 1 2026

Det första kvartalet 2026 har präglats av fortsatt omställning, utveckling av koncernens projektportfölj och arbete med att stärka den operativa strukturen. Under kvartalet har Zenergy fortsatt arbetet med att skapa en mer integrerad affärsmodell genom kombinationen av projektutveckling, industriell produktion och modulära bygglösningar.

Under kvartalet erhölls lagakraftvunnet bygglov för bostadsprojektet Orsa Måsen 1 och säljstart genomfördes för BRF Orsaparken. Projektet utgör ett viktigt steg i koncernens arbete med egen projektutveckling och har mottagits med ett positivt initialt marknadsintresse.

De projekt som tillfördes koncernen genom förvärvet av Konceptutvecklarna i Sverige AB har fortsatt utvecklats under kvartalet, med fokus på bygglov, finansiering, försäljning och genomförandeförutsättningar.

Parallellt har försäljningsarbetet inom Kaper Norden AB intensifierats samtidigt som arbetet med att stabilisera och effektivisera produktionen i Skillingaryd fortsatt.

Väsentliga händelser under det första kvartalet 2026

Verksamheten

Under kvartalet vann bygglovet för bostadsprojektet Orsa Måsen 1 laga kraft. Projektet har en bedömd försäljningsvolym om cirka 50 MSEK och utgör ett viktigt steg i bolagets strategi att utveckla bostadsprojekt inom koncernen.

Säljstart har därefter genomförts för BRF Orsaparken. Projektet har mottagits med ett positivt initialt intresse och bedöms bidra till att stärka bolagets position inom projektutveckling och modulärt bostadsbyggande.

De projekt som tillfördes koncernen genom förvärvet av Konceptutvecklarna i Sverige AB har fortsatt att utvecklas. Arbetet har under kvartalet främst varit inriktat på att stärka förutsättningarna för genomförande, finansiering och försäljning inom den befintliga projektportföljen.

Inom Kaper Norden AB har försäljningsarbetet intensifierats i takt med en successivt ökande marknadsaktivitet. Zenergy har även återupptagit renovering av bodar och entreprenadenheter i syfte att stärka fabriksbeläggningen genom återbruk och resurseffektiva lösningar.

Bolaget har vidare arbetat med finansieringslösningar kopplade till projektportföljen, bland annat avseende bostadsprojektet i Värnamo.

Styrelse

Daniel Eek tillträdde som ny styrelseordförande i Zenergy AB (publ).

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Efter periodens utgång har bolaget fortsatt arbetet med att utveckla projektportföljen och stärka koncernens affär inom projektutveckling och modulära bygglösningar.

Under april erhöll bolaget bygglov för projektet i Värnamo, vilket stärker genomförandeförutsättningarna för den befintliga projektportföljen och det fortsatta arbetet med bostadsutveckling inom koncernen.

Bolaget har även lanserat det arkitektritade attefallshuset VRÅ 30 i samarbete med Estié Mardi. Lanseringen är en del av arbetet med att bredda erbjudandet inom energieffektiva och designanpassade modulära bygglösningar.

I maj ingick Zenergy en avsiktsförklaring avseende ett hotellprojekt i Karlskoga. Parterna för dialog kring hur projektet och affärsupplägget kan utvecklas vidare.

Bästa aktieägare,

Det första kvartalet 2026 har präglats av fortsatt omställning och utveckling av Zenergys verksamhet. Vårt fokus har varit att stärka koncernens projektportfölj, vidareutveckla de projekt som tillfördes genom förvärvet av Konceptutvecklarna i Sverige AB samt fortsätta arbetet med att skapa en mer effektiv och långsiktigt hållbar affärsmodell.

Under kvartalet har vi tagit viktiga steg inom vår projektutveckling. Bygglovet för Orsa Måsen 1 har vunnit laga kraft och säljstart har genomförts för BRF Orsaparken. Projektet är ett tydligt exempel på hur vi successivt stärker vår position genom att kombinera projektutveckling med vår kompetens inom industriellt och modulärt byggande.

Parallellt fortsätter arbetet med att utveckla vår operativa struktur. De projekt som kom in i koncernen genom förvärvet av Konceptutvecklarna löper vidare och arbetet är inriktat på att skapa rätt förutsättningar för finansiering, försäljning och genomförande. Inom Kaper Norden ser vi samtidigt en successivt ökande marknadsaktivitet, även om marknaden fortsatt präglas av långa beslutsprocesser och försiktighet.

Vi har även fortsatt arbetet med att effektivisera fabriken i Skillingaryd och förbättra resursutnyttjandet.

Återupptagen renovering av entreprenadenheter är ett exempel på hur vi arbetar för att stärka beläggning och skapa fler affärsmöjligheter inom befintlig struktur.

Efter kvartalets utgång har vi fortsatt att stärka projektportföljen genom bland annat bygglovet i Värnamo samt avsiktsförklaringen kring hotellprojektet i Karlskoga. Dessa aktiviteter ligger i linje med vår ambition att bredda affären och skapa fler kommersiella möjligheter inom både bostäder och andra modulära bygglösningar.

Vi befinner oss fortsatt i en uppbyggnads- och utvecklingsfas där fokus ligger på operativ disciplin, projektgenomförande och förbättrat kassaflöde. Samtidigt bedömer vi att de åtgärder som genomförts under det senaste året successivt stärker våra förutsättningar inför kommande perioder.

Stockholm den 29 maj 2026

Sebastian Gustafson
Verkställande direktör

Zenergys vision

Zenergys vision är att bidra till ett mer resurseffektivt och hållbart byggande genom industriellt producerade, energieffektiva och flexibla bygglösningar. Genom koncernens samlade kompetens inom modulära byggsystem, projektutveckling, produktion och försäljning ska Zenergy erbjuda marknaden lösningar som kombinerar kortare byggtid, hög teknisk prestanda och god anpassningsbarhet till kundens behov.

Bolagets produkter och koncept kan användas för bostäder, kontor, skolor, entreprenadenheter och andra typer av verksamhetslokaler. Med produktion i Skillingaryd och en breddad koncernstruktur är ambitionen att skapa lönsam tillväxt genom standardisering, effektiv produktion, aktiv projektutveckling och ett tydligare kommersiellt fokus.

Affärsmodell och fastighetskoncept

Zenergy utvecklar, producerar och säljer modulära bygglösningar baserade på bolagets industriella byggsystem och tekniska plattform. Koncernens erbjudande omfattar bland annat bostäder, skolor, kontor, entreprenadenheter och kundanpassade modullösningar. Verksamheten bedrivs genom en kombination av egen produktion, projektförsäljning, externa inköp samt utveckling av egna och kunddrivna projekt.

Genom förvärvet av Konceptutvecklarna i Sverige AB har koncernen breddat sin affärsmodell och stärkt sin position inom projektutveckling. Zenergy kan därmed i större utsträckning arbeta genom hela värdekedjan, från identifiering och utveckling av projekt till försäljning, produktion och leverans av färdiga bygglösningar. Detta skapar förutsättningar för bättre kontroll över projektflödet och möjlighet till högre värdeskapande inom koncernen.

Kaper Norden AB stärker koncernens marknadsnärvaro inom entreprenadenheter och modulbaserade lösningar. Under året har arbetet fortsatt med att utveckla Kapers försäljningsmodell och inköpsstruktur, inklusive ökad flexibilitet genom externa inköp där detta är kommersiellt och operativt motiverat. Detta ger koncernen bättre möjlighet att möta kundernas behov även i situationer där egen produktion inte är det mest effektiva alternativet.

Produktionen sker i bolagets fabrik i Skillingaryd. Arbetet med effektivisering, standardisering och förbättrad produktionsplanering har fortsatt under året i syfte att skapa en mer robust produktionsmodell och förbättra förutsättningarna för lönsamhet även vid varierande produktionsvolymer. Standardisering av komponenter, produktionsflöden och tekniska lösningar är en central del i bolagets arbete med att minska kostnader, korta ledtider och förbättra leveransprecisionen.

Zenergy ZIP-Element

Zenergys ZIP-Element är en viktig teknisk plattform i bolagets byggsystem och kan användas som vägg-, tak- och golvkonstruktion i olika typer av modulära byggnader. Elementet består av en isolerande kärna av PIR som lamineras med brandskyddsskivor på båda sidor. Konstruktionen ger goda egenskaper avseende energieffektivitet, brandsäkerhet, fukt- och mögelresistens samt bidrar till byggnader utan köldbryggor.

ZIP-Elementets konstruktion möjliggör tunna och välisolerade väggar, vilket kan bidra till effektivt nyttjande av bo- och lokalytor samtidigt som byggnadens energiprestanda stärks. Elementet har brandskyddsklass EI60, vilket innebär att konstruktionen motstår brandspridning under 60 minuter. Genom sandwich-konstruktionen kan byggnader produceras och uppföras snabbt och effektivt, vilket är en viktig egenskap i bolagets industriella byggprocess.

Bolagets modulära koncept kan anpassas för flera användningsområden, bland annat bostäder, hotell, skolor, kontor, entreprenadenheter, vårdrelaterade lokaler och andra verksamhetslokaler. Zenergy arbetar med att kombinera teknisk prestanda, flexibilitet och industriell produktion för att erbjuda lösningar som möter kundernas krav på funktion, kvalitet, energieffektivitet och kortare byggtid.

Bostäder och projektutveckling

Zenergy erbjuder modulära bostadskoncept som kan anpassas till olika projekt, målgrupper och upplåtelseformer. Genom Konceptutvecklarna har koncernen stärkt sin förmåga att utveckla egna bostadsprojekt och att arbeta med projekt där värdeskapandet sker genom kombinationen av projektutveckling, byggsystem, produktion och försäljning. Detta ger bolaget möjlighet att skapa en mer diversifierad intäktsmodell än enbart traditionell produktions- eller entreprenadförsäljning.

Skolor, kontor och verksamhetslokaler

Bolagets modulära lösningar kan användas för kontor, skolor och lokaler för särskild verksamhet. Lösningarna lämpar sig särskilt väl för projekt där tid, flexibilitet, energieffektivitet och teknisk prestanda är viktiga faktorer. Plattformen kan anpassas för exempelvis vårdrelaterade lokaler, matsalar, dagrum, aktivitetsrum och andra funktionslokaler.

Entreprenadenheter och modulbaserade lösningar

Genom Kaper Norden AB erbjuder koncernen entreprenadenheter och andra modulbaserade lösningar till bygg- och entreprenadmarknaden. Marknaden efterfrågar flexibla, funktionella och kostnadseffektiva lösningar som kan levereras med kort ledtid. Bolaget arbetar därför med att kombinera egen teknisk kompetens och produktion med externa inköp och kommersiella samarbeten när detta stärker leveransförmågan och lönsamheten.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Zenergy är ett relativt litet bolag med begränsade resurser vad gäller ledning, administration och kapital. För genomförandet av bolagets strategi är det av vikt att resurser disponeras på ett för bolaget optimalt sätt och att Zenergy lyckas säkerställa rätt kompetens, ändamålsenliga processer och tillräcklig finansiering. Det finns en risk att bolagets resurser inte räcker till och att bolaget därmed drabbas av såväl finansiella som operativa problem.

Det går inte att med säkerhet fastslå att de produkter och lösningar som bolaget utvecklar, producerar och säljer kommer att förbli konkurrenskraftiga. Ökade råvaru-, material- och produktionskostnader kan påverka bolagets kalkyler och marginaler negativt. Det finns även en risk att konkurrenter utvecklar alternativa produkter och lösningar som är bättre, billigare eller mer etablerade på marknaden. Konkurrensen kan komma från såväl etablerade svenska och internationella aktörer som nyetablerade företag inom modulärt och industriellt byggande.

Bolagets ZIP-Element är en viktig teknisk plattform i bolagets byggsystem. Värdet i bolaget är därför till viss del beroende av förmågan att försvara patent, varumärken och andra immateriella rättigheter samt att skydda specifik kunskap. Om bolaget inte lyckas försvara befintligt patentskydd eller andra immateriella rättigheter kan konkurrenter få möjlighet att utnyttja tekniska lösningar, vilket kan ha en negativ inverkan på intäkter, marginaler och möjligheten att ingå kommersiella samarbeten. Det finns även en risk att bolaget hamnar i tvist avseende patent eller andra immateriella rättigheter.

Efterfrågan på bolagets produkter och projekt påverkas av externa faktorer såsom konjunktur, inflation, räntenivåer, kreditmarknad, investeringsvilja och utvecklingen på bostads- och fastighetsmarknaden. Bostads- och fastighetsproduktionen i Sverige har under de senaste åren påverkats negativt av ökade byggkostnader, högre räntor och en mer avvaktande marknad. Det finns en risk att marknaden fortsätter att vara ansträngd, att återhämtningen tar längre tid än förväntat eller att orderingång och projektstarter blir lägre än planerat.

Då verksamheten omfattar byggproduktion, modulära lösningar och entreprenadrelaterade åtaganden förekommer risker för konstruktionsfel, dolda fel, andra fel eller skador. Trots att bolaget har försäkringsskydd kan det inte uteslutas att bolaget blir föremål för skadeståndsanspråk, garantianspråk eller andra krav som inte helt eller delvis täcks av garantiavsättningar eller försäkring. Om sådana risker förverkligas kan det leda till ökade kostnader och påverka bolagets resultat och anseende negativt.

Det finns risk att projekt påverkas av leverantörsförseningar, materialbrist, produktionsstörningar, bristande projektstyrning, förändrade kundkrav eller andra förseningar som medför att bolaget inte kan prestera i enlighet med ingångna avtal. Sådana händelser kan leda till ökade kostnader, försämrade marginaler, senarelagda intäkter och ett fördröjt positivt kassaflöde från den löpande verksamheten.

Bolagets framtida utveckling är beroende av förmågan att säkerställa tillräcklig finansiering, stärka rörelsekapitalet och uppnå en högre och mer stabil orderingång. Även om bolaget under 2025 har genomfört kapitalanskaffningar kan det inte uteslutas att ytterligare finansiering kan komma att behövas för att genomföra bolagets strategi och finansiera fortsatt tillväxt. Det finns inga garantier för att sådan finansiering kan anskaffas på för bolaget eller aktieägarna fördelaktiga villkor.

Förvärvet av Konceptutvecklarna i Sverige AB innebär möjligheter men medför även integrations- och projektrelaterade risker. Dessa omfattar bland annat risker kopplade till bygglov, projektkalkyler, försäljningstakt, finansiering, kundavtal och genomförande av bostadsprojekt. Förseningar, förändrade marknadsförutsättningar eller avvikelser från projektkalkyler kan påverka projektens lönsamhet och kassaflöde negativt.

Koncernen är även exponerad mot risker kopplade till produktionskapacitet, leverantörer, inköp, materialkostnader, kvalitet, garantiåtaganden och entreprenadansvar. Bolaget arbetar löpande med att förbättra projektstyrning, inköp, produktion och uppföljning för att minska dessa risker.

Det finns en risk att ytterligare nedskrivningar kan behöva göras avseende utestående kundfordringar, om betalning inte erhålls enligt bolagets bedömning.

Aktien

 Zenergy har handlats på Spotlight Stock Market sedan den 7 december 2015. Handelsbeteckningen för aktien är ZENZIP och ISIN-koden är SE0005705589. Det finns två aktieslag i bolaget, A- och B-aktier. Antalet A-aktier uppgår till 52 000 st och B-aktier till 77 250 081 st. Bolagets aktiekapital uppgick per 26-03-31 till 1 503 431 (3 359 746) SEK.

Största aktieägare i Zenergy AB per den 31 mars 2026 framgår av nedan förteckning

Teckningsoptioner

Vid ingången av 2026 fanns 30 382 970 st teckningsoptioner (TO) utställda. Inga aktier har tecknats under första kvartalet 2026 och därmed har teckningsoptioner av serie TO5 förfallit utan att utnyttjas. Kvar är 15 191 485 st TO, vilket omfattar teckningsoptioner utgivna 2025 av serie TO6, med rätt till teckning i nya B-aktier i Zenergy AB. Varje option ger rätt att teckna en (1) ny B-aktie.

Teckningskursen vid utnyttjande av teckningsoptionerna av serie TO 6 uppgår till det lägsta av (i) 0,4284 SEK per B-aktie, motsvarande 140 procent av teckningskursen per B-aktie i de Riktade Emissionerna och (ii) den lägsta teckningskursen som tillämpas i eventuella företrädesemissioner bolaget genomför under teckningsoptionernas löptid, dock lägst aktiens kvotvärde. Teckningsperioden för TO6 äger rum under perioden från och med 1 oktober 2030 till och med 15 oktober 2030.

Vid fullt nyttjande av samtliga teckningsoptioner av serie TO 6 kommer aktiekapitalet att öka med ytterligare högst 4 648 594,410 SEK och antalet aktier att öka med ytterligare högst 15 191 485 B-aktier. Detta motsvarar en utspädningseffekt om cirka 16,42 procent av det totala antalet B-aktier i bolaget och det totala antal röster i Bolaget kommer att uppgå till 92 961 566.

Finansiell översikt

Rörelseintäkter

Totala intäkter i koncernen för första kvartalet 2026 uppgick till 4 420 (9 619) KSEK. Nettoomsättningen (exkl. hyresintäkter och övriga rörelseintäkter) i koncernen uppgick för första kvartalet till 4235 (7 428) KSEK, vilket är 3 193 KSEK mindre än motsvarande period 2025.

Hyresintäkterna i koncernen under första kvartalet 2026 uppgick till 185 (185) KSEK. För helåret 2026 beräknas hyresintäkterna liksom föregående år uppgå till 741 KSEK. Detta avser uthyrning av kontors- och skolmoduler genom Zenergy ZIPRENT AB.

Övriga rörelseintäkter i koncernen under årets först kvartal uppgick till 0 (2 006) KSEK. I huvudsak bestod övriga rörelseintäkter föregående år av realisationsvinst vid försäljning av maskiner och inventarier.

I Zenergy AB uppgick rörelsens intäkter under första kvartalet 2026 till 1 562 (3 433) KSEK. Av intäkterna under året avser 143 KSEK interna intäkter som underleverantör till Kaper Norden AB.

Kostnader

Rörelsens kostnader för produktion i koncernen uppgick under första kvartalet 2026 till -5 835 (-9 626) KSEK. Täckningsbidrag för först kvartalet uppgår till -1 600 (-2 198) KSEK, vilket är 598 KSEK bättre än första kvartalet 2025.

Omkostnaderna i koncernen (övriga externa kostnader och personalkostnader) uppgick under första kvartalet 2026 till -4 587 (-5 005) KSEK, vilket är en minskning med 418 KSEK från motsvarande period föregående år.

Avskrivningarna i koncernen uppgick under första kvartalet till -359 (-592) KSEK. De minskade avskrivningarna beror på att man avyttrat anläggningstillgångar.

Koncernens resultat från finansiella poster uppgick under första kvartalet 2026 till -614 (-238) KSEK, vilket är en ökning med 376 KSEK från motsvarande period föregående år. Kostnadsökningen är huvudsakligen hänförlig till kortfristig upplåning i koncernen.

I Zenergy AB uppgick omkostnaderna under först kvartalet 2026 till - 3 356 (-4 165) KSEK vilket är en minskning med 809 KSEK. Resultatet från finansiella poster ppgick till -408 (-114) vilket är en ökning med 294 KSEK.

Resultat

Resultat efter finansiella poster i koncernen avseende första kvartalet 2026 uppgick till -6 976 (-6 007) KSEK. Utan engångseffekt av reavinst avyttrade inventarier hade resultatet första kvartalet 2025 uppgått till -8 004

För Zenergy AB uppgick resultat efter finansiella poster avseende första kvartalet 2026 till -5 762 (-6 854) KSEK.

Tillgångar

Totala tillgångar i koncernen per 2026-03-31 uppgick till 61 948 (33 676) KSEK. Ökningen är huvudsakligen hänförlig till förvärv av kontrakt uppgående till 34 788 KSEK i koncernen i samband med förvärvet av Konceptutvecklarna. Kontrakten kommer att kostnadsföras i takt med att byggprojekten genomförs.

Omsättningstillgångar i koncernen per 2026-03-31 uppgick till 21 499 (25 410) KSEK. Varulagret, inklusive pågående arbeten, uppgick till 9 305 (4 735) KSEK. Kundfordringar uppgick till 4 107 (6 702) KSEK och Övriga fordringar uppgick till 2 772 (6 535) KSEK. Likvida medel uppgick per balansdagen till 5 315 (7 438) KSEK.

Avsättningar

I moderbolaget och koncernen görs avsättning för garantikostnader. En avsättning görs i samband med leverans och garantireserven löses upp när garantitiden, som varier mellan 3-5 år, har passerat. I samband med förvärvet av Konceptutvecklarna har en avsättning gjorts för tilläggsköpeskilling som av sin natur är osäker till belopp och tidpunkt för om den inträffar.

Skulder

Koncernens kortfristiga skulder uppgick per 2026-03-31 till 24 256 (22 765) KSEK. Leverantörsskulderna uppgick till 6 698 (4 446) KSEK. Skuld kreditinstitut uppgick till 3 271 (3 980) KSEK och övriga kortfristiga skulder till 13 758 (13 410) KSEK. Av övriga kortfristiga skulder är 8 750 (2 500) KSEK räntebärande.

Koncernen har ingen långfristig upplåning. Moderbolaget har inga krediter hos banker.

Finansiell ställning

Vid periodens utgång uppgick det egna kapitalet i koncernen till 6 796 (7 598) KSEK och i Zenergy AB uppgick det egna kapitalet till 11 206 (6 788) KSEK. Aktiekapitalet i Zenergy AB uppgick per 2026-03-31 till 1 503 (3 360) KSEK.

Kassaflöde

Det totala kassaflödet i koncernen för perioden uppgick till - 976 (724) KSEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten i koncernen för perioden uppgick till -4 097 (-2 103) KSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten i koncernen för perioden uppgick till 3 171 (-729) KSEK.

Likvida medel i koncernen uppgick till 5 315 (7 438) KSEK vid periodens slut varav 3 846 KSEK är dedikerade till hyra/underhåll avseende bolagets fabrik i Skillingaryd.

Finansiella rapporter  

Förändringar i eget kapital, koncern

Datum för publicering av finansiella rapporter och andra aktiviteter

28 augusti 2026  Publicering, delårsrapport för perioden april-juni 2026

27 november 2026  Publicering delårsrapport för perioden juli-september 2026

26 februari 2027  Publicering, delårsrapport för perioden oktober-december 2026 inklusive bokslutskommuniké för 2026

Zenergy publicerar delårsrapporter och årsredovisningar på svenska. Samtliga pressmeddelanden är samlade under "Dokument, rapporter och pressreleaser" på bolagets hemsida; https://zenergy.se/investerare/

Möjligheter till fortsatt drift

Under det senaste året har bolaget genomfört omfattande strategiska och operativa förändringar i syfte att skapa en mer stabil och långsiktigt hållbar affärsmodell. De projekt som tillfördes koncernen genom förvärvet av Konceptutvecklarna i Sverige AB har fortsatt att utvecklas, samtidigt som arbetet med att stärka försäljning och produktionsstruktur inom koncernen fortgår.

Bolaget arbetar kontinuerligt med att säkerställa en ändamålsenlig kapitalstruktur och att stärka rörelsekapitalet i takt med att verksamheten utvecklas. Styrelsen utvärderar löpande olika finansiella och operativa alternativ för att stödja koncernens fortsatta utveckling och tillväxt.

Baserat på genomförda åtgärder, utvecklingen i projektportföljen och bolagets nuvarande planering gör styrelsen bedömningen att det finns förutsättningar för fortsatt drift under kommande tolvmånadersperiod. Bedömningen är beroende av att bolaget fortsätter att utveckla projektportföljen, realiserar planerade projekt- och försäljningsvolymer samt upprätthåller tillräckligt rörelsekapital och fortsatt operativ effektivisering inom koncernen.

Granskning 

Denna rapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisor.

Styrelsen i Zenergy AB

Stockholm den 29 maj 2026