Fortsatt starkt resultat i USA samtidigt som vi hanterar en svag marknad i Europa

Huvudbudskap

·    Valutaneutral nettoomsättningstillväxt i Nordamerika

·    Lägre försäljningsvolymer i Europa

·    Sekventiellt förbättrad justerad EBITDA-marginal till 11%

·    Mycket god kassaflödesgenerering på 139% 

·    Lanserade kostnadsbesparingsprogram med målet MSEK 800 (årligen)

Kvartalsdata

·    Nettoomsättningen minskade med 8% till MSEK 9 905 (10 798)

·    Justerat EBITDA* MSEK 1 058 (1 555)

·    Justerad EBITDA-marginal* 11% (14)

·    Rörelseresultat MSEK 9 (851), inklusive jämförelsestörande poster om MSEK -350 (-)

·    Periodens resultat MSEK -63 (565)

·    Resultat per aktie SEK -0,25 (2,27)

Utsikter för Q4

·    Fortsatt stark leverans i Nordamerika

·    Svaga marknadsförhållanden i Europa

·     Lägre kostnader för massaved i Europa
 

VD har ordet

Vi fortsätter att möta helt olika marknadsrealiteter i våra två regioner. Ytterligare ett starkt resultat i Region Nordamerika, medan marknadsförhållandena är betydligt mer utmanande för Region Europa. Trots detta, var vårt resultat för det tredje kvartalet sekventiellt starkare, med justerat EBITDA på 11%.

I Nordamerika fortsätter vi att verka i en miljö med gynnsam marknadsdynamik, och vi har sett ytterligare kundintresse sedan de amerikanska importtullarna trädde i kraft i augusti. Lokal produktion i USA är en värdefull tillgång, och vi är väl positionerade som en marknadsledare i den attraktiva Mellanvästern-regionen. Vi har ett starkt värdeerbjudande med högkvalitativa produkter, som levereras med korta och förutsägbara ledtider till en stor kundbas. Den valutaneutrala nettoomsättningen ökade med 4% och EBITDA-marginalen landade på 16%.

I kontrast står sektorn i Europa inför utmanande förhållanden med en dämpad förpackningskonsumtion, kostnadsinflation och valutamotvind. Dessutom tynger strukturell produktions-överkapacitet inom kartong den europeiska marknaden, drivet av den senaste tidens kapacitetsökningar som tas i drift samt omvända handelsflöden till följd av införandet av USA:s importtullar. Nettoomsättningen för Region Europa minskade jämfört med förra året inom alla produktkategorier utom avsalumassa. Vår produktion begränsades för att matcha efterfrågenivån, särskilt vid våra kartongbruk. Underhållsstopp i Gävle och Karlsborg påverkade kostnaderna under kvartalet. Regionens EBITDA-marginal under kvartalet var 10%.

För att hantera de negativa förutsättningarna står vi fast vid vårt uthålliga fokus på faktorer som vi kan kontrollera. Vi vidtar ytterligare kraftfulla åtgärder för att både förbättra vår kostnadskonkurrenskraft och dra nytta av vår ledande ställning inom högpresterande förpackningsmaterial. Vårt nyligen presenterade kostnadsbesparingsprogram har målet att uppnå årliga besparingar på MSEK 800 och ska ge ett märkbart positivt bidrag från första kvartalet 2026 och framåt. För att framgångsrikt leverera vårt program måste vi förändra våra arbetssätt och sträva efter förenkling och mer automatisering. Vi satsar dessutom mera på innovation och produktutveckling. Som exempel lanserade vi under kvartalet två nya förpackningskartongskvaliteter, riktade till livsmedels- och dryckesapplikationer där våra produkter erbjuder ett högre kundvärde än konkurrenternas.

Vårt disciplinerade arbete för att minska rörelsekapitalet och generera ett starkt kassaflöde ger resultat. Kassaflödesgenereringen under kvartalet var 139% och vi är på god väg att leverera vårt mål för helåret om en kassaflödesgenerering på >80% och bibehålla vår starka balansräkning. Samtidigt som vi effektiviserar våra verksamheter ser vi också fortsatt över behoven av och tidpunkten för våra investeringar i hela företaget.

Den strategiska omställningen av vår portfölj i Nordamerika mot förpackningsmaterial i syfte att förbättra vår produktmix och valmöjligheter, går bra. Kundintresset och orderingången för våra nya produkter Tribute® och Voyager™ ökar och vi har under de senaste månaderna sett en ökad takt i våra leveranser. Vi har redan levererat USA-tillverkad vit kraftliner och förpackningskartong till både nya och etablerade kunder. Vi ser fortsatt mycket goda möjligheter framöver med att öka vår närvaro inom förpackningsmaterial i USA med försörjning från våra bruk i Upper Michigan-regionen.

Ser vi framåt och mot det fjärde kvartalet, förväntar vi oss fortsatt solida marknadsförhållanden för vår verksamhet i Nordamerika. Till skillnad mot detta, förväntar vi oss att de ogynnsamma marknadsförhållandena i Europa fortsätter att påverka vår försäljning i det fjärde kvartalet, framför allt inom kartongsegmenten. Framtiden för hållbara och återvinningsbara fiberbaserade förpackningsmaterial är fortfarande ljus och förväntas på lång sikt uppvisa bättre tillväxtsiffror än BNP, men en långvarig lågkonjunktur i Europa i kombination med överutbud gör att det kommer ta tid att återfå balansen.

Utvecklingen med sjunkande massavedspriser i Norden fortsätter, och priserna har nu fallit dubbelsiffrigt sedan de högsta nivåerna under det andra kvartalet 2025. Vi förväntar oss att priserna fortsätter sjunka till följd av god vedtillgång som ett resultat av låg utnyttjandegrad i industrin och en svag marknad för biobränsle. Vi förväntar oss en avsevärd kostnadssänkning under 2026 för vår Region Europa.

Under återstoden av 2025 och in i 2026 står vi fast vid våra strategiska val: fortsätta vår utvecklingsresa mot förpackningsmaterial i USA och stärka vår prestation i Europa. Genom att behålla fokus och flexibilitet samt snabba på framstegen inom områden vi kan kontrollera, kommer Billerud vara mer konkurrenskraftigt och väl positionerat när marknaden återhämtar sig.
 

Ivar Vatne
VD och koncernchef
 

Tredje kvartalet

Försäljning och resultat

Nettoomsättningen för det tredje kvartalet minskade med 8% till MSEK 9 905 (10 798), negativt påverkad av valutakursförändringar. Valutaneutrala nettoomsättningen minskade med 4% jämfört med det tredje kvartalet förra året till följd av lägre försäljningsvolymer, ogynnsamma förändringar av mixen och lägre priser inom vissa produktkategorier. Koncernens totala försäljningsvolymer uppgick till 870 kton (898). Produktionen begränsades i båda regionerna som en anpassning till rådande efterfrågesituation.

Justerat EBITDA uppgick till MSEK 1 058 (1 555), vilket motsvarar en marginal på 11% (14). Den negativa förändringen berodde främst på en lägre nettoomsättning samt högre insatskostnader och fasta kostnader jämfört med föregående år. Resultatet sjönk i båda regionerna, medan justerat EBITDA i affärssegmentet Övrigt förbättrades. Den totala kostnadspåverkan från underhållsstoppen i Gävle, Karlsborg och Escanaba uppgick till cirka MSEK 360 (348). 

Nettoresultatet av utsläppsrätter hade en positiv påverkan om MSEK 137 under det tredje kvartalet 2025 (113). Billerud väntas inte erhålla några utsläppsrätter från och med 2026.

Poster klassificerade som jämförelsestörande poster under det tredje kvartalet, redovisade under Övrigt, uppgick till MSEK -350 (-) och var hänförliga till omstruktureringskostnader relaterade till kostnadsbesparingsprogrammet som presenterades i september 2025.

Marknadsutveckling och utsikter

Under det tredje kvartalet 2025 var marknadsförhållandena svaga för flertalet av Billeruds material som produceras i Europa. Efterfrågan på förpackningsmaterial var dämpad och det rådde överkapacitet inom kartongkategorier. Marknadsförhållandena för Billeruds grafiska papper och etikettpapper i Nordamerika var solida under det tredje kvartalet, medan marknaden för massa försvagades och massapriserna sjönk.

För det fjärde kvartalet förväntar sig Billerud fortsatt svaga marknadsförhållanden i Europa med prispress i de flesta produktkategorier. Efterfrågan förväntas vara svag för kartongkategorierna, medan pappersprodukterna förväntas stå sig bättre. I Nordamerika förväntar sig Billerud en fortsatt stark leverans. Marknadsförhållandena är solida för grafiskt papper och etikettpapper medan efterfrågan på avsalumassa är svag. Från oktober höjs priserna på grafiskt papper. Insatskostnaderna förväntas vara oförändrade i båda regionerna. Lägre kostnader för massaved i Europa väntas motverkas av säsongsmässigt högre energikostnader.

Händelser under kvartalet

Den 18 september initierade Billerud ett kostnadsbesparingsprogram med målet att uppnå årliga besparingar på MSEK 800. Åtgärderna fokuserar på att minska fasta kostnader genom strikt kostnadsprioritering, effektivare arbetssätt och personalminskningar inom alla funktioner och platser i Region Europa samt koncernfunktioner globalt. Programmet innefattar en potentiell minskning med upp till 650 tjänster. Kostnadsbesparingsprogrammet förväntas ha en märkbar positiv effekt från första kvartalet 2026, och nå sin fulla effekt i slutet av 2026. För 2026 är målet att uppnå besparingar på MSEK 500. Omstruktureringskostnader om MSEK 350 hänförliga till kostnadsbesparingsprogrammet belastade resultaträkningen under det tredje kvartalet.

Billerud introducerade två nya kvaliteter förpackningskartong som respons på kundernas efterfrågan på återvinningsbara förpackningsmaterial som presterar under tuffa förhållanden. CrownBoard Light är en lättviktig förpackningskartong med inbyggd fukttålighet som har erhållits utan våtstyrketillsatser. Den är idealisk för förpackningar som behöver behålla både styrka och utseende i kalla och fuktiga miljöer. CrownBoard Carry erbjuder exceptionell styrka och rivtålighet, vilket gör den perfekt för robusta förpackningar som flerpack för dryck.

Betydande framsteg gjordes under det tredje kvartalet med projektet att bygga om vedgården i Escanaba som en del av Evolution-programmet (se sidan 7). Moderniseringen av vedgården i Escanaba omfattar ny avbarkningsteknik och stora förbättringar av transportbandssystemen. Det kommer att ge ökad säkerhet, förbättrad fliskvalitet för tillverkning av papper och kartong, större kapacitet och operativ effektivitet samt ökad hållbarhet. Projektet slutfördes i oktober 2025. 

Billerud beslutade att inrätta en global funktion för Innovation, Product & Application Development. Funktionen kommer att ledas av Anna Jonhed, som tillträder rollen som Vice President Global Innovation den 1 mars 2026.

Den 6 augusti återkom Tor Lundqvist till Billerud som SVP Operations Europe. Han har tidigare haft ett flertal ledande befattningar i Billerud under 14 år. Gert Larsson, SVP Operations & Deputy President Europe, lämnade företaget.

Ulrika Wedberg, EVP Sustainability & Public Affairs, lämnade Billerud den 30 september. Den 1 december tillträder Sofia Hedevåg som EVP Sustainability & Public Affairs. Hon har tidigare varit SVP Sustainability i Gränges.

* För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBITDA-marginal, justerad rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 15-17.

För mer information:
Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72
Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10
ir@billerud.com

Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande den 23 oktober 2025 kl. 7.00 via ovanstående kontaktpersoner.