Månadsrapport Pareto Sverige augusti 2026

Global ränteoro men starka konjunktursignaler från Sverige

Augusti präglades av stigande globala långräntor kopplat till hökaktiga budskap från FED och ECB samt en tilltagande oro kring USA:s statsskuld. Utvecklingen ledde till viss volatilitet bland tillväxtbolag och räntekänsliga sektorer. Riksbanken lämnade under månaden styrräntan oförändrad på 1,75%. Irankonflikten fortsatte, men oljepriset (Brent) stabiliserade sig på en förhöjd nivå kring 90 dollar fatet. I Sverige överraskade BNP för Q2 positivt med en årstakt på +3,3 procent (kalenderkorrigerat), medan KI:s Barometerindikator steg vidare till 105,1 i augusti. Detta markerar fjärde månaden i rad med ett starkare stämningsläge än normalt, främst drivet av tjänstesektorn och en återhämtning bland hushållen. Stockholmsbörsen (SIXPRX) var upp med 1,9% i augusti, medan MSCI World steg med 2,5% och S&P 500 Total Return Index (USA) steg med 2,7%.
 
Pareto Sverige A steg med 0,7% i augusti; Pareto Sverige C med 0,8%; Pareto Sverige D med 0,8%
Pareto Sverige A steg med 0,7%; Pareto Sverige C med 0,8%; och Pareto Sverige D med 0,8% under månaden samtidigt som fondens jämförelseindex SIXPRX steg med 1,9%. Sandvik, Hexagon och Epiroc gav de bästa bidragen under månaden medan Volvo, Verisure och AstraZeneca bidrog minst.
 
Framåtlutat från Mycronics kapitalmarknadsdag 
I slutet av augusti höll vårt portföljinnehav Mycronic sin kapitalmarknadsdag. Förra gången en kapitalmarknadsdag anordnades av bolaget var för fyra år sedan år 2022. Ledningen presenterade nu nya långsiktiga finansiella mål för 2032–2035. Bolaget ämnar uppnå en omsättning på SEK 20mdr, motsvarande 9-14% CAGR. Två tredjedelar ska komma från organisk tillväxt och en tredjedel från förvärvad. Dessutom förväntar sig bolaget att dess rörelsemarginal ligger kvar runt dagens 25%. Mycronics tidigare mål var att nå en omsättning om SEK 10mdr år 2027 med en rörelsemarginal på 20%.
 
Under kapitalmarknadsdagen bekräftade också bolagets strategiska förflyttning mot en bredare halvledar- och AI-exponering. Inom Pattern Generators (PG) skiftar strategin från displaymaskiner mot en utökad halvledarplattform. Lanseringen av den uppgraderade SLX-skrivaren Kite (med upp till 80% högre kapacitet) samt den helt nya inspektionsplattformen IQX (adresserbar marknad enligt bolaget USD 125m) utgör viktiga tillväxtdrivare. IQX gör det möjligt för bolaget att fördubbla sin adresserbara marknad inom PG där bolaget inom maskritare närmar sig 100% penetration. Vidare bekräftades att AI-investeringar skapar stark efterfrågan även i mognare nodstorlekar, vilket är viktiga för Mycronic.
 
Bland övriga divisioner fortsätter Global Technologies att fungera som en tillväxtinkubator med cirka 30% rörelsemarginal, medan High Volume guidar för +18% i organisk tillväxt. För det tillfälligt svagare PCB Assembly Solutions ligger fokus på marginalåterhämtning (>10 %). Sammanfattningsvis minskar bolagets beroende av enskilda cykliska marknader till förmån för en mer diversifierad intäktsbas.
 
Stabil Q2 från Octave och fortsatt starkt från Asmodee
Hexagonavknoppningen Octave kom med en Q2-rapport som var i linje med förväntningarna. Samtidigt guidade bolaget ned sin organiska tillväxt för 2026, vilket dock är baserat på en konservativ tolkning av vissa förväntade licensintäkter. Bolaget är nästintill skuldfritt och har en avkastning på fritt kassaflöde om 6-7% vilket är bättre än merparten av konkurrenterna.
 
Den globala sällskaps- och kortspelstillverkaren och distributören Asmodee levererade ytterligare en stark rapport där justerat rörelseresultat slog konsensus med 25%. Detta drevs främst av partnerutgivna spel som hade en försäljningstillväxt om 27% i årstakt. Bolaget har nu levererat sex kvartal i rad med en organisk tillväxt över 20%. Samtidigt är Asmodee fortsatt positiva kring framtidsutsikterna och har en god kostnadskontroll.